The Target Report: борьба в этикеточном бизнесе

За последние три года сделки по упаковке затмили сделки во всех других сегментах полиграфической и смежных отраслей. Это не признак того, что мы сдаемся. Временное доминирование в сделках с участием компаний, занимающихся печатью коробок, как мы отмечали в The Target Report в прошлом месяце, снова вернулось к норме, при которой компании, занимающиеся печатью этикеток, являются предпочтительной целью. (См. «Коробка возвращается», январь 2023 г.). Консолидацию индустрии печати этикеток стимулирует множество частных инвестиционных компаний, которые продемонстрировали готовность платить двузначные суммы за прибыльных производителей этикеток любого приличного размера. Атрибуты регулярного дохода, приверженность клиентов благодаря необходимой непрерывности бренда и относительная минимальная стоимость компонентов этикеток в схеме общей стоимости продукта - все это делает печать этикеток очень привлекательной для финансовых покупателей.

Resource Label Group — мой выбор в качестве олицетворения безумной индустрии этикеток, поддерживаемой полиэтиленом. При поддержке Ares Management, своего третьего спонсора частной инвестиционной компании, Resource Label приобрела расположенное в Риверсайде, штат Калифорния, Majestic Labels, подразделение Majestic Printing Systems, занимающееся цифровой печатью этикеток. Majestic — 27-е приобретение Resource Label Group, которая начинала свою деятельность как компания с одним офисом в Теннесси в 1991 году. Компания росла органично до 2005 года, когда она вошла в экосистему прямых инвестиций при финансовой поддержке Lineage Capital. Имея за плечами всего лишь одно приобретение, Lineage передала эстафету First Atlantic Capital в 2011 году. При поддержке First Atlantic Resource перешла в режим сверхроста и в течение следующего десятилетия добавила еще 21 компанию. Ares Management приобрела Resource в 2021 году и продолжает развивать платформу. (См. Консолидация индустрии этикеток в рамках частного акционерного капитала, сентябрь 2021 г.).

Еще один чемпион по консолидации этикеток, Brook + Whittle, не отстает, когда дело доходит до свертывания индустрии этикеток. При поддержке Genstar Capital компания B+W приобрела LLT Labels, специалиста по производству термотрансферных этикеток. Приобретенная компания, расположенная в Стоу, штат Огайо, представляет собой 17-е производственное предприятие B+W. Базирующаяся в Гилфорде, штат Коннектикут, компания B+W, как и Resource Label, теперь пользуется поддержкой своей третьей частной инвестиционной компании. B+W вошла в мир прямых инвестиций в 2009 году благодаря инвестициям RFE Investments и независимого спонсора Charter Oak Equity. RFE и Charter Oak сделали несколько приобретений, попутно повысили профессионализм компании и продали B+W в 2017 году компании TruArc Partners (урожденная Snow Phipps Group). TruArc Partners добавила к платформе еще несколько компаний, которые вышли из нее в 2021 году после продажи Genstar Capital. Genstar теперь добавила еще три компании в список B+W, включая приобретение Cenveo's Custom Labels Group, что стало критическим отказом от этикеток для Cenveo, когда она развернулась. (См. Cenveo возвращается к своим корням – июль 2022 г.).

Fortis Solutions Group также следует рассматривать как претендента на чемпионский ринг. Сеть Fortis теперь охватывает США от своего первоначального местоположения и базового офиса в Вирджиния-Бич, штат Вирджиния, до Напы, штат Калифорния, Уайтфиша, Монтаны, Льюисвилля, штат Техас, а с приобретением в прошлом году лейблов Profecta в Сент-Хуберте, Квебек, сейчас вплоть до Канады. Fortis по-прежнему поддерживает своего вторичного спонсора прямых инвестиций. После первоначального семилетнего объединения без поддержки PE в 2017 году компания объединилась с базирующейся в Сан-Франциско компанией Main Post Capital Partners. Main Post Capital Partners продвинула следующий этап, и Fortis приобрела не менее восьми дополнительных компаний чуть менее чем за четыре года. В октябре 2021 года компания Main Post Capital Partners объявила о выходе из Fortis, продав свою долю Harvest Partners, фонду прямых инвестиций, базирующемуся в Нью-Йорке. Компания Harvest приступила к работе и оказала финансовую и стратегическую поддержку шести компаниям, добавленным к платформе Fortis в 2022 году. Мы ожидаем, что вскоре в нашем списке сделок появится еще одно приобретение Fortis. (См. «Рост индустрии прямых инвестиций – декабрь 2022 г.»).